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潮起潮落話股市

——如何正確看待當(dāng)前股市投資熱

2006年以來我國(guó)股市行情回暖，吸引了大量投資者踴躍入市。特別是2007年1月至5月，滬深股市新開戶數(shù)屢創(chuàng)歷史新高。在很短的時(shí)間內(nèi)，8000萬(wàn)戶，9000萬(wàn)戶，1億戶大關(guān)連連被突破。從公司白領(lǐng)到普通工人，從退休老人到家庭主婦……"談股論金"成為街頭巷尾最熱絡(luò)的話題。不少人見面第一句話就是："股票漲了沒有？"有的全家老小齊上陣，有的賣房借錢去炒股……不少人驚呼："這是一個(gè)全民炒股的時(shí)代！"那么，什么是股市，如何看待股市的風(fēng)險(xiǎn)，怎樣才能利用股市理好財(cái)，在風(fēng)云變幻的股市中做一個(gè)理性的投資者呢？

什么是股市？

1986年11月，在北京舉行了一次中美金融研討會(huì)。當(dāng)時(shí)，鄧小平同志會(huì)見了出席會(huì)議的紐約證券交易所董事長(zhǎng)范爾霖。范爾霖帶來了兩件特殊的禮物：紐約證交所證章和證券樣本。讓范爾霖大感意外的是，鄧小平同志回贈(zèng)了一件更為特殊的禮物：剛剛上市的中國(guó)首張股票--上海飛樂音響公司股票。一時(shí)間，外電紛紛報(bào)道："中國(guó)與股市握手！"

20多年后的今天，中國(guó)人對(duì)股票、股市早已不再陌生。投資股市成為很多人理財(cái)?shù)闹匾溃刻煊袛?shù)以億計(jì)的人注視著股市的起起伏伏，每天有幾百上千億元的資金在股市流動(dòng)。

所謂股市，也就是進(jìn)行股票發(fā)行和交易的市場(chǎng)。要了解股市，還要從股份制度的產(chǎn)生與發(fā)展說起。

隨著社會(huì)化大生產(chǎn)的發(fā)展，無論是生產(chǎn)者自身的資本積累，還是有限的借貸資本，都難以滿足企業(yè)發(fā)展的巨額資金需求。于是出現(xiàn)了通過發(fā)行股票來籌措資金、建立股份有限公司的辦法，這也就是股份制。一個(gè)人購(gòu)買了某個(gè)公司的股票，就成為這個(gè)公司的股東，就以出資額為限對(duì)公司負(fù)有有限責(zé)任，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，分享收益。股票具有流通性，如果股票持有人急用現(xiàn)金或想轉(zhuǎn)化成其他證券，可將股票出售，這就出現(xiàn)了股票交易行為。股票交易的需要自然催生了股票交易市場(chǎng)的產(chǎn)生。

早在1611年，就有一些商人在荷蘭的阿姆斯特丹買賣海外貿(mào)易公司的股票，形成了股票交易所的雛形。1773年，在倫敦正式成立了英國(guó)第一個(gè)證券交易所。1792年，紐約證券交易所誕生。20世紀(jì)以后，世界發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的股票市場(chǎng)發(fā)展迅速，在經(jīng)濟(jì)生活中產(chǎn)生著越來越重要的影響。

股票在中國(guó)的歷史，可以追溯到19世紀(jì)洋務(wù)運(yùn)動(dòng)時(shí)期。當(dāng)時(shí)中國(guó)出現(xiàn)了一批官辦與官商合辦的股份制企業(yè)。1873年成立的輪船招商局，發(fā)行了中國(guó)最早的股票。1914年，中國(guó)北洋政府頒布證券交易所法，1917年成立了北京證券交易所。到抗日戰(zhàn)爭(zhēng)前，上市股票已達(dá)百余種。但后來幾經(jīng)挫折，股市始終沒有發(fā)展起來。

新中國(guó)成立之后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，一直把股份制作為資本主義獨(dú)有的東西予以排斥。改革開放以來，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，我們對(duì)股份制的性質(zhì)和作用又有了新的認(rèn)識(shí)，開始沖破那種認(rèn)定股份制只姓"資"不姓"社"的思想禁錮，股票市場(chǎng)再次應(yīng)運(yùn)而生。

1984年7月20日，全國(guó)第一家股份有限公司--北京天橋百貨股份有限公司成立，拉開了企業(yè)股份制改造的大幕。1986年9月26日，中國(guó)工商銀行上海信托投資公司靜安分公司掛牌代理買賣飛樂音響公司和延中實(shí)業(yè)公司股票。這是上海第一家經(jīng)營(yíng)證券柜臺(tái)交易業(yè)務(wù)的場(chǎng)所，也是新中國(guó)首次開辦股票交易。1990年11月26日，新中國(guó)第一家證券交易所--上海證券交易所成立，同年12月19日開業(yè)。1990年12月1日深圳證券交易所成立，1991年7月3日正式營(yíng)業(yè)。這兩個(gè)交易所的成立和開業(yè)，標(biāo)志著新中國(guó)的證券市場(chǎng)脫離了銀行體系獨(dú)立發(fā)展。1992年，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立，中國(guó)的股票交易逐漸走上了正規(guī)化和法制化的軌道。

十幾年來，滬深股市牽動(dòng)著千千萬(wàn)萬(wàn)人的心。1990年深交所試營(yíng)業(yè)時(shí)，僅僅有一只股票掛牌交易，第二年也只有6只。而到2007年7月，在上交所掛牌的股票達(dá)950多只，在深交所掛牌的股票達(dá)590多只。1991年深交所全年的成交金額只有35億元，而2007年5月30日，滬深兩市成交量創(chuàng)下4163.37億元的歷史紀(jì)錄。當(dāng)年知道股票市場(chǎng)的人很少，參與股市投資的人更少，到2007年6月底，滬深股市賬戶總數(shù)達(dá)10705.64萬(wàn)。中國(guó)股市從無到有、從小到大，經(jīng)歷風(fēng)風(fēng)雨雨，正逐步發(fā)展和成熟起來。

通過這些年的發(fā)展，我們?cè)絹碓秸J(rèn)識(shí)到，股票市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。

一是籌集資金的"吸鐵石"。企業(yè)通過發(fā)行股票，把分散在社會(huì)上的閑置資金集中起來，形成巨額的、可供長(zhǎng)期使用的資本，用于支持社會(huì)化大生產(chǎn)和大規(guī)模經(jīng)營(yíng)。股票市場(chǎng)的籌資規(guī)模和速度是企業(yè)依靠自身積累和銀行貸款所無法比擬的。

二是企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制的"推動(dòng)器"。發(fā)展股票市場(chǎng)，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，有利于建立真正意義上的產(chǎn)權(quán)制度，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，形成重大決策的科學(xué)化、民主化和有效的監(jiān)督機(jī)制，也有利于完善公司治理結(jié)構(gòu)，推動(dòng)現(xiàn)代企業(yè)制度的形成。

三是優(yōu)化資本配置的"調(diào)節(jié)器"。通過市場(chǎng)可以發(fā)現(xiàn)公司投資價(jià)值，投資者通常選擇成長(zhǎng)性好、盈利潛力大的股票進(jìn)行投資，拋棄業(yè)績(jī)滑坡、收益差的股票，這就使資金逐漸流向效益好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)，從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置。

四是維護(hù)金融安全的"緩沖閥"。目前我國(guó)金融市場(chǎng)還不十分健全，直接融資滯后于間接融資的發(fā)展，過分依賴銀行的現(xiàn)象還很嚴(yán)重。一旦銀行出現(xiàn)問題，往往導(dǎo)致很大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。大力發(fā)展股票市場(chǎng)，提高直接融資比重，有利于降低間接融資在全社會(huì)融資中的比重，使整個(gè)金融體系的運(yùn)行更富有彈性和活力，有效防范和分散金融風(fēng)險(xiǎn)。

五是觀察經(jīng)濟(jì)狀況的"晴雨表"。通過分析上市公司的股票交易情況，可以了解整個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，可以透視出整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。

可見，發(fā)展股票市場(chǎng)，對(duì)于優(yōu)化資源配置、促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)于促進(jìn)企業(yè)深化改革、提高競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于深化金融改革、維護(hù)金融安全，對(duì)于個(gè)人合理理財(cái)、實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值，都具有重要意義。